觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信期貨：黃金短線延續(xù)高位震蕩偏弱

2026年04月14日09:19   來(lái)源：西本資訊
摘要：若霍爾木茲海峽封鎖執(zhí)行超預(yù)期并繼續(xù)推升能源價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“更高更久”的定價(jià)可能進(jìn)一步強(qiáng)化，黃金仍有繼續(xù)承壓的可能

美國(guó)擬封鎖霍爾木茲海峽后，市場(chǎng)迅速交易全球能源供給收緊與輸入型通脹抬升，油氣價(jià)格走強(qiáng)帶動(dòng)美元上行，也使主要央行降息時(shí)點(diǎn)面臨繼續(xù)后移的風(fēng)險(xiǎn)，這一組合對(duì)不生息資產(chǎn)估值形成階段性壓制。從盤(pán)面表現(xiàn)看，金價(jià)一度跌破4650美元/盎司，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)更關(guān)注“高油價(jià)推升通脹、實(shí)際利率下行受阻”的宏觀約束，而非傳統(tǒng)意義上的地緣支撐。

與此同時(shí)，黃金自2月底中東沖突以來(lái)整體仍較高點(diǎn)明顯回落，也反映出本輪地緣環(huán)境下，流動(dòng)性與利率預(yù)期對(duì)金價(jià)的影響階段性強(qiáng)于避險(xiǎn)屬性。短期黃金仍圍繞通脹預(yù)期、美元表現(xiàn)與停火執(zhí)行情況反復(fù)博弈。若霍爾木茲海峽封鎖執(zhí)行超預(yù)期并繼續(xù)推升能源價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“更高更久”的定價(jià)可能進(jìn)一步強(qiáng)化，黃金仍有繼續(xù)承壓的可能；若后續(xù)增長(zhǎng)擔(dān)憂重新升溫，或封鎖措施更多停留在威懾層面，金價(jià)下方仍有配置資金承接。（中信期貨）

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