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中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

2026年03月20日09:39   來源：西本資訊
摘要：近期鐵礦石市場(chǎng)多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價(jià)格在經(jīng)歷一輪強(qiáng)勢(shì)反彈后，維持區(qū)間震蕩格局。

近期鐵礦石市場(chǎng)多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價(jià)格在經(jīng)歷一輪強(qiáng)勢(shì)反彈后，維持區(qū)間震蕩格局。

從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)假期后，特別是進(jìn)入3月鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之后，鋼鐵企業(yè)會(huì)提升高爐產(chǎn)能利用率，高爐鐵水日均產(chǎn)量會(huì)逐漸回升，鋼企對(duì)鐵礦石的需求有所增加。從筆者對(duì)2018—2025年3月中旬之后鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量回升階段鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的統(tǒng)計(jì)情況看，2018年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，2019—2021年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，2022—2023年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，2024年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，2025年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌。

總體看，在鋼企高爐鐵水日均產(chǎn)量回升階段，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)并無明顯規(guī)律，其價(jià)格漲跌主要受鋼鐵企業(yè)高爐鐵水產(chǎn)量、鐵礦石進(jìn)口量、鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)以及消費(fèi)預(yù)期等影響。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，247家鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量為221.2萬噸，環(huán)比下降6.39萬噸，農(nóng)歷同比下降6.31萬噸，處于近8年來季節(jié)性適中水平。3月4日至11日華北地區(qū)部分鋼鐵企業(yè)按照高爐負(fù)荷不低于30%自主減排，使鋼鐵企業(yè)高爐鐵水日均產(chǎn)量連續(xù)兩周下降。后續(xù)隨著消費(fèi)旺季的來臨，鋼鐵企業(yè)將逐漸提升高爐產(chǎn)能利用率，鐵水日均產(chǎn)量將逐漸回升。

根據(jù)四大礦山的財(cái)報(bào)，2026財(cái)年，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)為3.35億~3.45億噸，指導(dǎo)產(chǎn)量中值較2025年實(shí)際產(chǎn)量增加400萬噸；力拓鐵礦石發(fā)運(yùn)量目標(biāo)（100%基準(zhǔn)）為3.43億~3.66億噸，指導(dǎo)發(fā)運(yùn)量中值較2025年實(shí)際發(fā)運(yùn)量增加1930萬噸；必和必拓鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)為2.84億~2.96億噸，指導(dǎo)產(chǎn)量中值與2025年實(shí)際產(chǎn)量持平；澳大利亞FMG公司指導(dǎo)發(fā)運(yùn)量為1.95億~2.05億噸，指導(dǎo)發(fā)運(yùn)量中值較2025年實(shí)際產(chǎn)量提高200萬噸。隨著澳大利亞昂斯洛鐵礦項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)2026年非主流礦產(chǎn)量將增加1100萬噸。

我國(guó)1—2月進(jìn)口鐵礦石同比增長(zhǎng)10%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，47家港口鐵礦石庫存量為1.7947億噸，環(huán)比增長(zhǎng)52.5萬噸，處于近5年季節(jié)性最高水平。

綜上，目前鋼鐵企業(yè)高爐鐵水日均產(chǎn)量回升或?qū)﹁F礦石價(jià)格形成支撐，但港口庫存處于高位，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)水平較低，疊加鋼材消費(fèi)預(yù)期較弱，后續(xù)鐵礦石價(jià)格或沖高回落。（作者單位：中州期貨）

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