觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

華泰證券：人民幣升值漸入佳境

2025年12月05日07:40   來源：西本資訊
摘要：目前人民幣升值作為一個(gè)在年初“反共識(shí)”的觀點(diǎn)，已經(jīng)漸漸變成部分市場(chǎng)人士的共識(shí)。

華泰證券指出，10月后，雖然美元指數(shù)有所反彈，但人民幣兌美元匯率總體走強(qiáng)。12月3日，離岸人民幣盤中突破7.06，達(dá)到14個(gè)月高點(diǎn)。近期，離岸人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)于中間價(jià)和在岸匯率，顯示市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期升溫。今年5-6月后，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期走過磨底、蓄勢(shì)、溫和修復(fù)的過程，目前人民幣升值作為一個(gè)在年初“反共識(shí)”的觀點(diǎn)，已經(jīng)漸漸變成部分市場(chǎng)人士的共識(shí)。

隨著近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的下修基本到位，中國(guó)表觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期走弱的迷霧逐漸消散，出口增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，春節(jié)前結(jié)匯高峰來臨，人民幣升值有望漸入佳境。我們維持2026年底美元兌人民幣匯率6.82的預(yù)測(cè)。雖然短期走勢(shì)仍有不確定性，尤其美聯(lián)儲(chǔ)和日央行下周的決策仍有懸念，但這一預(yù)測(cè)隱含的路徑假設(shè)是人民幣臨近“破7”。

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