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?中信證券：10月經濟數據供需兩端均有所回落

2025年11月17日08:29   來源：西本資訊
摘要：宏觀經濟運行方面，10月經濟數據供需兩端均有所回落，新型政策性金融工具落地生效仍需時間。

中信證券研報稱，10月CPI數據超預期引發(fā)市場高度關注，大消費領域市場漲幅居前。經復盤，2025年我國CPI同比始終處于低位運行態(tài)勢的兩大核心拖累項是食品和原油；核心CPI的表現顯著超出市場預期，其中核心商品價格漲幅顯著高于核心服務，其他用品和服務（主要為金飾品）、耐用消費品是其中最超預期的貢獻項。

展望2026年，綜合考慮居民當前損益表與資產負債表的邊際變化以及國補可能有所退坡的情況，中性情景下我們預計核心CPI同比、CPI同比中樞分別為0.8%、0.8%。宏觀經濟運行方面，10月經濟數據供需兩端均有所回落，新型政策性金融工具落地生效仍需時間。

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