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中信建投鋼鐵2026年投資策略展望

2025年11月11日09:00   來源：西本資訊
摘要：假設明年減產4000萬噸，則全年粗鋼產量9.45億噸，行業(yè)盈利修復，噸毛利有望修復到300元左右

中信建投發(fā)布鋼鐵2026年投資策略展望：近年來圍繞粗鋼總量控制的政策較多，但效果不如2021年那般明顯，行業(yè)逐漸內卷嚴重，防止內卷改善價格依然是明年的重要任務。預計2026年鐵礦市場供給相對過剩，預計年均衡價格在90美元/噸（CFR中國），較2025年下跌約12%，帶來噸鋼盈利改善約130元。

假設明年減產4000萬噸，則全年粗鋼產量9.45億噸，行業(yè)盈利修復，噸毛利有望修復到300元左右。假設明年減產2500萬噸，則全年粗鋼產量9.6億噸，噸毛利有望維持在今年均值0-100元左右。

假設明年減產1000萬噸，在地產及出口預期下滑的情況下，將會出現供過于求的情況，行業(yè)利潤惡化，內卷加劇，行業(yè)經營持續(xù)困難，行業(yè)機會更多來自于電力設備材料領域，相關特鋼持續(xù)迎來發(fā)展。

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