觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

天風(fēng)證券：動(dòng)力煤超預(yù)期大漲

2025年10月22日08:39   來(lái)源：西本資訊
摘要：截至2025年10月17日，秦皇島港Q5500動(dòng)力末煤價(jià)格748元/噸，周環(huán)比大漲43元/噸。

天風(fēng)證券研報(bào)稱，近期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格超預(yù)期大漲。截至2025年10月17日，秦皇島港Q5500動(dòng)力末煤價(jià)格748元/噸，周環(huán)比大漲43元/噸。近一周產(chǎn)地價(jià)格漲幅更大，山西大同、陜西榆林、內(nèi)蒙古東勝Q(mào)5500煤價(jià)周環(huán)比大漲75元/噸、120元/噸、36元/噸。

電煤消費(fèi)淡季不淡，疊加北方供暖或提前開始，電煤消費(fèi)有望支撐煤價(jià)。雖然當(dāng)前正值電煤消費(fèi)淡季，但受南方部分地區(qū)“秋老虎”盛行影響，下游電廠日耗不減反增；且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方多地已于10月上半月陸續(xù)啟動(dòng)冬季供暖，10月下半月供熱區(qū)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，出現(xiàn)拉尼娜事件以后，我國(guó)冬季偏冷的概率更大，潛在的冷冬預(yù)期也將支撐動(dòng)力煤冬儲(chǔ)情緒。近期產(chǎn)地降雨影響逐漸減弱，但安全檢查和超產(chǎn)核查政策仍限制供應(yīng)增量，此外大秦線檢修持續(xù)，北港調(diào)入量受限，港口庫(kù)存短期難以大幅累積。

雖然近期南方天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，但北方供暖或提前，疊加“雙拉尼娜”可能發(fā)生，在冬儲(chǔ)預(yù)期支撐下，煤價(jià)存在上漲動(dòng)力，上調(diào)年內(nèi)動(dòng)力煤目標(biāo)價(jià)至750—800元/噸。

免責(zé)聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁(yè)面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點(diǎn)或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

法律提示：本內(nèi)容系www.taiweinuo.cn編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認(rèn)可，并注明來(lái)源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責(zé)任。