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中信證券：預(yù)計下半年物價將溫和回升

2025年09月01日08:57   來源：西本資訊
摘要：預(yù)計下半年外需保持韌性，出口型企業(yè)和出海型企業(yè)或繼續(xù)保持較高景氣度。

中信證券研報稱，二季度上市公司營收增速改善，但利潤增速下滑，符合宏觀層面“以價換量”的特征，預(yù)計下半年物價將溫和回升，推動上市公司利潤保持平穩(wěn)。上半年上市公司境外收入明顯好于整體營收，一方面是因?yàn)橹袊衲瓿隹诔掷m(xù)超預(yù)期，另一方面也是由于關(guān)稅背景下中資企業(yè)加速出海。預(yù)計下半年外需保持韌性，出口型企業(yè)和出海型企業(yè)或繼續(xù)保持較高景氣度。

上半年上市公司資本開支延續(xù)負(fù)增長，電新、機(jī)械、化工等行業(yè)資本開支持續(xù)回落，但汽車行業(yè)資本開支逆勢反彈。“反內(nèi)卷”政策推動下，未來供給端有望加速出清。上半年上市公司人均薪資增速小幅下滑，行業(yè)層面軍工、農(nóng)林牧漁、消費(fèi)者服務(wù)等增速靠前。

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