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中信證券：中國經(jīng)濟正在蓄勢待發(fā)

2025年03月18日09:24   來源：西本資訊
摘要：中信證券判斷2025年經(jīng)濟將呈現(xiàn)“U”型增長，全年增速有望維持在5%左右。

中信證券研報指出，經(jīng)過三年經(jīng)濟結構轉型的陣痛期，地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈在中國經(jīng)濟的占比從2020年的18%下降到2024年10%-11%，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟的占比從2020年的11.7%上升到2024年的14.1%，新舊動能轉換已初具成效。2025年兩會呈現(xiàn)出貨幣政策更加聚焦廣義價格體系、財政政策保留合理空間的特點，旨在應對風高浪急的外部形勢以及內(nèi)需偏弱的國內(nèi)低通脹環(huán)境。

中信證券認為，貨幣政策將通過總量及結構雙重工具的支持，改善居民財富效應，帶動居民消費需求溫和修復；財政政策適度擴張，一方面著眼于加強社會保障以提高居民邊際消費傾向，另一方面著力于化解債務與擴大投資，發(fā)揮有效投資對經(jīng)濟增長壓艙石的作用。經(jīng)過多年的結構調整與創(chuàng)新積累，中國經(jīng)濟正在蓄勢待發(fā)。考慮到加稅對經(jīng)濟的拖累可能主要在二、三季度體現(xiàn)，結合國內(nèi)需求運行趨勢及庫存周期、盈利周期的位置，中信證券判斷2025年經(jīng)濟將呈現(xiàn)“U”型增長，全年增速有望維持在5%左右。

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