觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

光大期貨：螺紋供需階段性承壓

2025年01月10日09:37   來(lái)源：西本資訊
摘要：多因素影響下，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈供需雙降，且當(dāng)前貿(mào)易商冬儲(chǔ)熱情較弱，市場(chǎng)供需承壓，弱勢(shì)基本面之下預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)黑色系商品整體弱勢(shì)下行，成本端支撐松動(dòng)和淡季需求走弱成為產(chǎn)業(yè)鏈的主要拖累。展望后市，光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)認(rèn)為，多因素影響下，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈供需雙降，且當(dāng)前貿(mào)易商冬儲(chǔ)熱情較弱，市場(chǎng)供需承壓，弱勢(shì)基本面之下預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

具體來(lái)看，近兩周，國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存連續(xù)累積，尤其鋼廠庫(kù)存累積速度較快。機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，本周（截至1月9日當(dāng)周），國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量環(huán)比減少6.6萬(wàn)噸至199.41萬(wàn)噸，公歷同比減少43萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比增加5.27萬(wàn)噸至292.31萬(wàn)噸，公歷同比減少156.14萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比增加4.09萬(wàn)噸至125.54萬(wàn)噸，公歷同比減少58.51萬(wàn)噸。本周螺紋表需環(huán)比減少7.21萬(wàn)噸至190.05萬(wàn)噸，公歷同比減少28.58萬(wàn)噸。

“螺紋周產(chǎn)量連續(xù)第三周下降，庫(kù)存連續(xù)第二周累積，表需連續(xù)第三周回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性?！惫獯笃谪浐谏芯靠偙O(jiān)邱躍成點(diǎn)評(píng)稱。

不過(guò)，值得注意的是，與農(nóng)歷上一年同期相比，當(dāng)前國(guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量仍減少27.48萬(wàn)噸，社庫(kù)和廠庫(kù)更是分別減少211.86萬(wàn)噸和60.98萬(wàn)噸。且從表需來(lái)看，當(dāng)前螺紋表需農(nóng)歷同比增加4.73萬(wàn)噸。

據(jù)邱躍成具體介紹，供應(yīng)方面，隨著鋼價(jià)連續(xù)下跌，鋼廠利潤(rùn)降至低位，加之貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性不高，鋼廠減產(chǎn)檢修增加，部分電爐鋼廠開(kāi)始放假，螺紋產(chǎn)量降至低位。需求方面，隨著春節(jié)臨近，北方地區(qū)建筑工地已基本停工，南方地區(qū)仍處于趕工階段，這使得需求維持一定韌性。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，本周一至周三，全國(guó)建材日均成交量為8.9萬(wàn)噸，環(huán)比回落14.2%；杭州市場(chǎng)螺紋日均出庫(kù)量為4.1萬(wàn)噸，環(huán)比回升4.1%，杭州市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存為43.3萬(wàn)噸。

展望后市，邱躍成進(jìn)一步表示，臨近年終，鋼廠減產(chǎn)檢修增加，鐵水產(chǎn)量下降明顯，部分電爐鋼廠開(kāi)始放假，對(duì)原料需求整體下降，因此，近日鐵礦石、煤焦、廢鋼價(jià)格下跌較為明顯，進(jìn)而使得鋼材成本支撐松動(dòng)。

此外，今冬貿(mào)易商冬儲(chǔ)熱情較弱，部分鋼廠壓力有所加大，市場(chǎng)供需階段性承壓。綜合分析，光大期貨表示，預(yù)計(jì)短期螺紋盤面仍以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

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