觀點(diǎn)爭鳴

海通宏觀：我國財(cái)政周期的序幕已經(jīng)開啟

2024年11月19日20:08   來源：西本資訊
摘要：財(cái)政政策邊際上會增加托底功能，但財(cái)政紀(jì)律依然會延續(xù)。

海通宏觀梁中華團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評2024年10月財(cái)政數(shù)據(jù)，一般公共預(yù)算收入增速回升；一般公共預(yù)算支出增速明顯回升，傾斜基建；政府性基金收支邊際改善，除了土地出讓收入降幅收窄，還與專項(xiàng)債發(fā)行提速有關(guān)。穩(wěn)增長的政策依然會延續(xù)“高質(zhì)量”發(fā)展的大框架，不會搞大水漫灌式強(qiáng)刺激。財(cái)政政策邊際上會增加托底功能，但財(cái)政紀(jì)律依然會延續(xù)。

在政策轉(zhuǎn)向后，我們預(yù)計(jì)，我國財(cái)政周期的序幕已經(jīng)開啟。對于2024年內(nèi)的財(cái)政工作安排，要完成預(yù)算內(nèi)的支出目標(biāo)，我們估計(jì)還有近1萬億元的資金缺口。在不追加赤字的前提下，財(cái)政或主要利用幾方面的增量資金：中央單位上繳一部分專項(xiàng)收益、4000億的地方政府結(jié)存?zhèn)鶆?wù)限額、地方存量資源盤活、預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等。從財(cái)政資金的投向看，我們預(yù)計(jì)財(cái)政重在兼顧防風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)增長。在穩(wěn)增長方面，財(cái)政整體方向也會從過去的“投資”主導(dǎo)，邊際向“消費(fèi)”傾斜。

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