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中金：美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)⑦M(jìn)入“慢車道”

2024年11月18日08:15   來源：西本資訊
摘要：這一水平比疫情前的中性利率高出約150個(gè)基點(diǎn)，表明美國利率仍將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位。

中金表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在11月4日的講話中表示，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，未急于降息，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上維持利率不變的可能性上升至38%，較一個(gè)月前的14%有顯著增加。鮑威爾的發(fā)言導(dǎo)致美元連續(xù)七周上漲，10年期美債收益率攀升至4.5%，美股從高位回落。鮑威爾指出，經(jīng)濟(jì)狀況強(qiáng)勁使美聯(lián)儲(chǔ)能夠謹(jǐn)慎決策，并可能需要放緩降息步伐。

綜合考慮最新通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為鮑威爾希望傳遞美聯(lián)儲(chǔ)有必要考慮放緩降息步伐的信號(hào)。同時(shí)，近期的“特朗普交易”呈現(xiàn)強(qiáng)美元、高利率、弱大宗的特征，反而可能有利抑制通脹。我們維持此前判斷，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)降息，但降息節(jié)奏會(huì)放緩，從每次會(huì)議降息逐步過渡到每個(gè)季度降息一次，直到政策利率下調(diào)至3.75%至4%之間。這一水平比疫情前的中性利率高出約150個(gè)基點(diǎn)，表明美國利率仍將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位。

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