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中州期貨：螺紋鋼供給過(guò)剩凸顯

2024年10月11日09:25   來(lái)源：西本資訊
摘要：不過(guò)后期若仍有利好政策出臺(tái)，且市場(chǎng)信心和預(yù)期已大幅提升，鋼價(jià)也較難大跌，因此預(yù)計(jì)鋼價(jià)將進(jìn)入震蕩階段

近期螺紋鋼、熱軋卷板以及原料價(jià)格均呈現(xiàn)止跌大漲走勢(shì)，原因是什么？后期鋼材市場(chǎng)將如何運(yùn)行？

9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貨幣政策將加大寬松力度，但9月20日中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較8月保持不變。因數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，商品價(jià)格繼續(xù)探底。9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示：第一，降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動(dòng)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率下行。第二，降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例。第三，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始好轉(zhuǎn)，股票市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)大幅上漲。中共中央政治局9月26日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度；要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息；要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。市場(chǎng)樂(lè)觀情緒上升，投資者信心大幅增加，股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)均進(jìn)一步上漲。9月27日，中國(guó)人民銀行決定：下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。9月29—30日，上海、廣州、深圳、北京等地出臺(tái)了進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)限購(gòu)、降低首套房首付比例至15%等利好政策。地產(chǎn)新政實(shí)施后，“十一”假期看房量和成交量均大幅增加。

9月24日以來(lái)利好政策持續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期扭轉(zhuǎn)，鋼價(jià)大幅上漲，上海地區(qū)螺紋鋼價(jià)格由9月23日的3260元/噸上漲至10月8日的3730元/噸，累計(jì)上漲470元/噸，漲幅達(dá)14.4%；上海地區(qū)熱軋卷板價(jià)格由9月23日的3100元/噸上漲至10月8日的3600元/噸，累計(jì)上漲500元/噸，漲幅達(dá)16.1%。隨著鋼價(jià)大漲，鋼廠利潤(rùn)也大幅回升。9月23日—10月8日，螺紋鋼高爐即期利潤(rùn)由156元/噸增加至268元/噸，電爐鋼廠即期利潤(rùn)由虧損81元/噸上升至盈利168元/噸，熱軋卷板高爐即期利潤(rùn)由虧損102元/噸上升至盈利38元/噸。

鋼廠利潤(rùn)大幅回升后勢(shì)必推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)量釋放，鋼材供給壓力將明顯增大。截至10月4日，五大鋼材品種周度產(chǎn)量為853.58萬(wàn)噸，同比下降7.6%，較今年的高點(diǎn)下降57.14萬(wàn)噸，較近5年的高點(diǎn)下降260.94萬(wàn)噸，因此產(chǎn)量釋放空間較大。今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)較弱，疊加鋼材出口價(jià)格低于全球主要鋼材出口國(guó)，性價(jià)比較高，鋼廠及貿(mào)易商積極尋求海外訂單，1—8月我國(guó)粗鋼凈出口同比增加23%，大幅緩解國(guó)內(nèi)消費(fèi)壓力。今年以來(lái)我國(guó)熱軋卷板FOB出口價(jià)格持續(xù)低于獨(dú)聯(lián)體國(guó)家熱卷出口價(jià)格，但近期鋼價(jià)大漲后，我國(guó)熱軋卷板FOB出口價(jià)格較獨(dú)聯(lián)體國(guó)家熱卷出口價(jià)格高出52美元/噸，出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱勢(shì)必將影響后期鋼材出口。

綜上所述，近期降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率以及促進(jìn)地產(chǎn)止跌回穩(wěn)等利好政策不斷，市場(chǎng)預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)明顯回升，將刺激鋼材產(chǎn)量釋放且鋼材產(chǎn)量釋放空間仍較大，后期供給壓力將增加。而國(guó)內(nèi)消費(fèi)較難在四季度出現(xiàn)明顯提升，并且鋼價(jià)大幅上漲后出口性價(jià)比大幅降低，將影響我國(guó)鋼材出口，后期供給過(guò)剩將凸顯。不過(guò)后期若仍有利好政策出臺(tái)，且市場(chǎng)信心和預(yù)期已大幅提升，鋼價(jià)也較難大跌，因此預(yù)計(jì)鋼價(jià)將進(jìn)入震蕩階段。（作者單位：中州期貨）

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