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中金：美國通脹放緩無礙聯(lián)儲加息

2023年07月13日07:39   來源：西本資訊
摘要：往前看，我們認(rèn)為下半年美國通脹或呈現(xiàn)“核心CPI放緩+總CPI觸底反彈”的組合，保守估計(jì)到年底核心與整體CPI通脹都將在3.5%以上。

中金公司研報(bào)指出，受高基數(shù)影響，美國6月CPI同比回落至3%，符合我們的預(yù)期，然而我們認(rèn)為隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，下半年CPI或反彈。6月核心CPI同比增長4.8%，季調(diào)環(huán)比增速從0.4%回落至0.2%，這是一個(gè)積極的趨勢，但也應(yīng)看到其中有一些波動(dòng)較大的分項(xiàng)拖累了通脹，比如酒店和機(jī)票。往前看，我們認(rèn)為下半年美國通脹或呈現(xiàn)“核心CPI放緩+總CPI觸底反彈”的組合，保守估計(jì)到年底核心與整體CPI通脹都將在3.5%以上。

對市場而言，通脹放緩有助于緩解對于加息的擔(dān)憂，但或難改變利率在高位停留較久（high for longer）的結(jié)果。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在即將到來的7月FOMC會議上繼續(xù)加息。對于近期美債利率沖高，我們認(rèn)為不僅反映通脹的粘性，也是美國經(jīng)濟(jì)基本面好于預(yù)期的映射。

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