觀點爭鳴

中泰證券：煤炭行業(yè)基本面依然強勁

2022年12月26日05:16   來源：西本資訊
摘要：當前煤炭行業(yè)基本面依然強勁，增產(chǎn)保供背景下，中長期合同制度日益強化，供需結構性錯配更加凸顯，煤價易漲難跌。

中泰證券研報指出，暖冬預期消退，煤炭下游需求會逐步好轉。同時，年尾基金調倉換股接近完成，交易層面不利因素也逐步消解。板塊調整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)?，配置價值更加突出。

當前煤炭行業(yè)基本面依然強勁，增產(chǎn)保供背景下，中長期合同制度日益強化，供需結構性錯配更加凸顯，煤價易漲難跌。同時，‘迎峰度冬’旺季將臨，下游電廠負荷有所增長，疊加焦鋼利潤修復，下游補庫需求有望帶動焦煤價格上漲。我們認為全球能源危機猶在，煤氣聯(lián)動，能源價格高位震蕩且易漲難跌。

三大利好催化：1）房地產(chǎn)融資三支箭已經(jīng)射出，地產(chǎn)復蘇支持政策不斷，煤炭下游鋼鐵、建材需求不悲觀；2）冷空氣來襲，暖冬預期反轉，電煤消耗將進入去庫階段，能源價格探漲；3）2023年中長期合同落地遲遲不下，困難程度超乎想象，負面預期邊際修復。

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