觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

國(guó)投安信：鐵礦石盤(pán)面波動(dòng)加劇

2022年11月12日20:48   來(lái)源：西本資訊
摘要：我們認(rèn)為目前鐵礦的上漲更多的是預(yù)期和情緒層面的改善，基本面方面并不支持鐵礦出現(xiàn)持續(xù)的大幅上漲，投資者需要注意短期盤(pán)面波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

11日鐵礦石期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，I2301合約收于708.5元/噸，漲幅達(dá)5.04%。消息面上，國(guó)內(nèi)疫情防控政策的優(yōu)化以及隔夜美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏可能出現(xiàn)放緩使得商品和權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)普漲。鐵礦石方面由于目前鋼廠庫(kù)存水平和自身估值偏低導(dǎo)致價(jià)格彈性較大。我們認(rèn)為目前鐵礦的上漲更多的是預(yù)期和情緒層面的改善，基本面方面并不支持鐵礦出現(xiàn)持續(xù)的大幅上漲，投資者需要注意短期盤(pán)面波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

11月11日，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，通知中對(duì)于原有的一些疫情防控政策進(jìn)行了優(yōu)化，市場(chǎng)情緒和預(yù)期由此出現(xiàn)明顯改善，再加上隔夜美國(guó)方面通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏可能出現(xiàn)放緩，由此商品和權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)普漲。

鐵礦石方面，前期由于鐵水產(chǎn)量的持續(xù)下滑以及淡季需求預(yù)期較差而出現(xiàn)大幅下跌，鐵礦石美金價(jià)格一度跌至80美金下方并觸及部分中小礦山的成本線(xiàn)，這也使得鐵礦石的估值水平降到了低位，下方存在較強(qiáng)支撐。另一方面，由于前期需求預(yù)期較為悲觀，鋼廠自身的鐵礦庫(kù)存水平和庫(kù)存消費(fèi)比均維持在近年來(lái)的最低水平，這就使得一旦市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生扭轉(zhuǎn)，鋼廠的補(bǔ)庫(kù)彈性就會(huì)顯得較大。所以在以上因素的影響下，鐵礦價(jià)格今日出現(xiàn)了明顯的反彈。

不過(guò)我們同樣需要注意目前鐵礦石的現(xiàn)實(shí)基本面并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的改善，需求的轉(zhuǎn)暖還停留在預(yù)期的層面，鐵礦全國(guó)港口庫(kù)存也還保持著累庫(kù)的趨勢(shì)，整體供需寬松的格局沒(méi)有改變。而從基差層面來(lái)看，近期鐵礦石基差出現(xiàn)了提前修復(fù)，目前也已經(jīng)收窄至近年同期的最低水平，盤(pán)面未來(lái)繼續(xù)反彈的動(dòng)能也將減弱。所以我們認(rèn)為投資者需要注意鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，短期追高需要謹(jǐn)慎。

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