西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存保持下降，鋼價(jià)震蕩回調(diào)

2025年12月13日06:18   來(lái)源：西本資訊
摘要：期螺調(diào)整，現(xiàn)貨偏弱；信心不振，小幅下跌。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求偏淡，投機(jī)需求謹(jǐn)慎，期貨區(qū)間試探，現(xiàn)貨窄幅調(diào)整。

本周（12月8日—12月12日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月12日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3408元/噸，周環(huán)比下跌38元；高線HPB300φ6.5mm為3579元/噸，周環(huán)比下跌37元。

本期，全國(guó)多數(shù)市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格環(huán)比回落：其中，北方鋼廠托舉，窄幅波動(dòng)；南方期現(xiàn)同步，沖高回落。本周西本鋼材指數(shù)走弱，成本指數(shù)下移，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間變化不大；本周螺紋鋼期貨主力合約回升受挫，對(duì)現(xiàn)貨有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)偏弱。其中，熱卷2605合約周五夜盤(pán)收在3231元，較上周五夜盤(pán)3304元下跌73元；螺紋鋼2605合約周五夜盤(pán)收在3068元，較上周五夜盤(pán)3132元下跌64元；從全周走勢(shì)情況看，原料端普遍回調(diào)，成材端相互呼應(yīng)。

回首本期，消息面相對(duì)偏暖，原料價(jià)格下移，螺紋現(xiàn)貨調(diào)低，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至12月11日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為30.47萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.25萬(wàn)噸，降幅為3.94%（見(jiàn)下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（12月12日的20.37萬(wàn)噸）增加10.10萬(wàn)噸，增幅為49.58%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)下降，顯示近期供應(yīng)量縮減。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.90萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.04%（見(jiàn)下圖）。本周終端需求環(huán)比小幅回落，顯示剛需表現(xiàn)平淡。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比走弱，市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)：周一，穩(wěn)中回調(diào)；周二，小幅調(diào)低；周三，震蕩回升；周四，波動(dòng)趨弱；周五，多數(shù)調(diào)低。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存降幅收窄，需求無(wú)力回升；商家預(yù)期謹(jǐn)慎，情緒左右價(jià)格。本周市場(chǎng)價(jià)格震蕩走弱，預(yù)計(jì)下周小幅波動(dòng)。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為950.75萬(wàn)噸，周環(huán)比減少36.30萬(wàn)噸，降幅為3.68%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為341.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.85萬(wàn)噸，降幅為6.02%；線盤(pán)庫(kù)存量為52.86萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.86萬(wàn)噸，降幅為6.80%；熱軋卷板庫(kù)存量為315.65萬(wàn)噸，周環(huán)比減少7.41萬(wàn)噸，降幅為2.29%；中厚板庫(kù)存量為113.16萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.47萬(wàn)噸，降幅為0.41%；冷卷板庫(kù)存量為127.71萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.71萬(wàn)噸，降幅為2.08%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2024年12月12的785.79萬(wàn)噸）增加164.96萬(wàn)噸，增幅為20.99%。分品種看，本期五大鋼材品種庫(kù)存中，所有品種降庫(kù)。（見(jiàn)下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格環(huán)比走弱。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從2980元到3250元/噸不等，周環(huán)比回調(diào)30-50元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

中共中央政治局會(huì)議：實(shí)施更加積極有為的宏觀政策

據(jù)新華社，中共中央政治局12月8日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹黨的二十大和二十屆歷次全會(huì)精神，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，更好統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對(duì)性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤(pán)活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開(kāi)局。

前11個(gè)月我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長(zhǎng)3.6%

海關(guān)總署12月8日對(duì)外公布，今年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易保持增長(zhǎng)，進(jìn)出口總值41.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.6 %。其中：出口24.46萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.2%；進(jìn)口16.75萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.2%；對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口21.33萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6%，占我國(guó)外貿(mào)總值的51.8%；11月份，我國(guó)外貿(mào)增速回升，進(jìn)出口3.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.1%。其中，出口2.35萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.7%；進(jìn)口1.55萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.7%。

11月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%

乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%。今年以來(lái)累計(jì)零售2,148.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.1%。今年國(guó)內(nèi)車(chē)市零售累計(jì)增速?gòu)?-2月增長(zhǎng)1.2%，3-6月增長(zhǎng)15%，7-9月增速徘徊在6%左右，10-11月回落到偏低狀態(tài)，呈現(xiàn)四季度高基數(shù)的減速特征，基本符合年初判斷的“前低中高后平”的走勢(shì)。

2025年11月中國(guó)出口鋼材998萬(wàn)噸

海關(guān)總署12月8日數(shù)據(jù)顯示，2025年11月中國(guó)出口鋼材998.0萬(wàn)噸，較上月增加19.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.0%；1-11月累計(jì)出口鋼材10771.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%。11月中國(guó)進(jìn)口鋼材49.6萬(wàn)噸，較上月減少0.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.4%；1-11月累計(jì)進(jìn)口鋼材554.1萬(wàn)噸，同比下降10.5%。11月中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦11054.0萬(wàn)噸，較上月減少76.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.7%；1-11月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦113920.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4%。

2025年11月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%

2025年11月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.5%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比均上漲0.1%，漲幅均與上月相同。1—11月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.1%。

多省公開(kāi)5000億增量債務(wù)所獲額度

國(guó)務(wù)院允許地方政府第四季度額外發(fā)行5000億元地方政府債券。根據(jù)官方信息梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月10日，至少有18個(gè)省市（自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市）近期調(diào)整了預(yù)算。根據(jù)各地財(cái)政部門(mén)等公開(kāi)信息，上述5000億元最新一批地方政府債務(wù)額度中，目前江蘇、浙江、四川、深圳、青島、新疆、吉林、分別獲得了535億元、433億元、282億元、182億元、75億元、67億元、43億元。也就是說(shuō)，截至目前江蘇獲得的額度最多，占5000億元總額比重略超10%。

1至11月全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7538億元

今年1至11月，鐵路建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7538億元，同比增長(zhǎng)5.9%，有效發(fā)揮了對(duì)全社會(huì)投資的拉動(dòng)作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

財(cái)政部：2025年到期續(xù)作特別國(guó)債為等額滾動(dòng)發(fā)行

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人就2025年到期續(xù)作特別國(guó)債發(fā)行相關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)表示，對(duì)于2025年12月12日即將到期的7500億元特別國(guó)債，財(cái)政部將延續(xù)以前年度做法，繼續(xù)采取滾動(dòng)發(fā)行的方式，向有關(guān)銀行等額定向發(fā)行2025年到期續(xù)作特別國(guó)債，所籌資金用于償還當(dāng)月到期本金。2025年到期續(xù)作的7500億元特別國(guó)債將在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)面向有關(guān)銀行定向發(fā)行，期限品種包括10年期4000億元、15年期3500億元。發(fā)行過(guò)程不涉及社會(huì)投資者，個(gè)人投資者不能購(gòu)買(mǎi)。2025年到期續(xù)作特別國(guó)債是原特別國(guó)債的等額滾動(dòng)發(fā)行，仍與原有資產(chǎn)負(fù)債相對(duì)應(yīng)，不增加財(cái)政赤字。

2025年11月份汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)為1.57

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布2025年11月份“汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存”調(diào)查結(jié)果：11月份汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商綜合庫(kù)存系數(shù)為1.57，環(huán)比上升34.2%，同比上升41.4%，庫(kù)存水平處于警戒線以上，高于合理區(qū)間。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行

會(huì)議指出，今年是很不平凡的一年。以習(xí)近平同志為核心的黨中央團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)全黨全國(guó)各族人民迎難而上、奮力拼搏，堅(jiān)定不移貫徹新發(fā)展理念、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)將順利完成。我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，改革開(kāi)放邁出新步伐，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解取得積極進(jìn)展，民生保障更加有力。過(guò)去5年，我們有效應(yīng)對(duì)各種沖擊挑戰(zhàn)，推動(dòng)黨和國(guó)家事業(yè)取得新的重大成就，“十四五”即將圓滿收官，第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)新征程實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。

央行：前十一個(gè)月人民幣存款增加24.73萬(wàn)億元

央行：前十一個(gè)月人民幣存款增加24.73萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加12.06萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加1.09萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加2.04萬(wàn)億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加6.74萬(wàn)億元。

央行：前十一個(gè)月人民幣貸款增加15.36萬(wàn)億元

11月末，本外幣貸款余額274.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.3%。月末人民幣貸款余額271萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.4%。前十一個(gè)月人民幣貸款增加15.36萬(wàn)億元。分部門(mén)看，住戶貸款增加5333億元，其中，短期貸款減少7328億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.27萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加14.4萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加4.44萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.49萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加1.31萬(wàn)億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少332億元。11月末，外幣貸款余額5429億美元，同比下降1.6%。前十一個(gè)月外幣貸款增加8億美元。

兩部門(mén)：對(duì)部分鋼鐵產(chǎn)品實(shí)施出口許可證管理

依據(jù)《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》《中華人民共和國(guó)貨物進(jìn)出口管理?xiàng)l例》《貨物出口許可證管理辦法》等法律、行政法規(guī)和規(guī)章，商務(wù)部、海關(guān)總署決定對(duì)《出口許可證管理貨物目錄（2025年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)目錄）進(jìn)行調(diào)整。對(duì)外貿(mào)易經(jīng)營(yíng)者出口上述貨物，應(yīng)憑貨物出口合同、生產(chǎn)商開(kāi)具的產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)合格證明申領(lǐng)出口許可證。

中鋼協(xié)：鋼鐵產(chǎn)品出口涉證管理有助于鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱(chēng)，當(dāng)前，國(guó)家將鋼鐵產(chǎn)品納入出口許可證管理，是引導(dǎo)鋼鐵產(chǎn)品規(guī)范出口、進(jìn)而推動(dòng)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，有利于維護(hù)世界鋼鐵供需格局與貿(mào)易平衡，彰顯我國(guó)負(fù)責(zé)任大國(guó)的形象。主要體現(xiàn)在以下方面：不斷完善鋼鐵產(chǎn)品出口管理是我國(guó)加快構(gòu)建新發(fā)展格局進(jìn)程中，不斷暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，確保鋼鐵產(chǎn)品優(yōu)先滿足國(guó)內(nèi)需求的關(guān)鍵一招；不斷完善鋼鐵產(chǎn)品出口管理是我國(guó)在全球化背景下，對(duì)內(nèi)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、對(duì)外參與國(guó)際供應(yīng)鏈合作的必要措施；助推我國(guó)鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。規(guī)范鋼鐵產(chǎn)品出口秩序有助于協(xié)調(diào)貿(mào)易流向、整合貿(mào)易渠道，推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成良性互動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；加強(qiáng)品牌建設(shè)與質(zhì)量管理。

本周，宏觀面相對(duì)偏暖，與行業(yè)相關(guān)的主要有：1、高層召開(kāi)會(huì)議，為后期工作定調(diào)；2、經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，宏觀政策更加積極；3、前11月外貿(mào)數(shù)據(jù)出籠，出口增速保持回升；4、11月PPI同比下降，降幅環(huán)比收窄；5、11月金融數(shù)據(jù)出籠，存貸款剪刀差擴(kuò)大；6、增量債務(wù)額度下發(fā)，各地調(diào)整預(yù)算方案；7、部分特別國(guó)債即將到期，繼續(xù)采取等額滾動(dòng)發(fā)行；8、鐵路固投保持增長(zhǎng)，有效發(fā)揮拉動(dòng)作用；9、11月乘用車(chē)零售同環(huán)比下降，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存環(huán)比大增。

行業(yè)面上，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月份我國(guó)鋼材出口量環(huán)比增長(zhǎng)，再現(xiàn)年底翹尾效應(yīng)，而前11月出口量更是超過(guò)去年全年水平，這意味著外需對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的消化作用不容小覷。為了規(guī)范鋼材出口秩序，封堵稅收流失漏洞，兩部門(mén)發(fā)文，自明年元旦起，對(duì)鋼材鐵出口實(shí)施許可證管理，預(yù)計(jì)12月份鋼材出口量還會(huì)維持高位。展望后期，鋼廠還在集中檢修，產(chǎn)量壓減仍會(huì)倒逼原料價(jià)格下跌，在剛需總體趨弱的格局下，建筑鋼市低價(jià)消化庫(kù)存的狀態(tài)難以改變。

回首本周，期螺震蕩收跌，現(xiàn)貨波動(dòng)回調(diào)，商家心態(tài)不穩(wěn)，需求沒(méi)有改善。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)仍有差異：在北方，鋼廠強(qiáng)勢(shì)，小幅波動(dòng)；在南方，期貨引領(lǐng)，現(xiàn)貨回落；環(huán)比來(lái)看，全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格均價(jià)下移?？傮w而言，期貨調(diào)整，現(xiàn)貨偏弱；震蕩加劇，重心下行。

期螺調(diào)整，現(xiàn)貨偏弱；信心不振，小幅下跌。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求偏淡，投機(jī)需求謹(jǐn)慎，期貨區(qū)間試探，現(xiàn)貨窄幅調(diào)整。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存繼續(xù)減少，需求未能提升，期貨左右情緒，現(xiàn)貨波動(dòng)回落。當(dāng)前的利好因素是：檢修尚未結(jié)束，供應(yīng)仍然偏弱；利空因素主要有：商家預(yù)期不明，需求無(wú)力回升。本周鋼價(jià)環(huán)比回落，預(yù)計(jì)下周低位波動(dòng)。需要關(guān)注的是：政策的導(dǎo)向，期貨的高低，供應(yīng)的變化。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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