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[庫存看市場]庫存持續(xù)增加，鋼價低位反復

2025年09月06日06:21   來源：西本資訊
摘要：期現呼應，走勢疲軟；消磨士氣，無力突破。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求回升，投機需求理性，期貨區(qū)間波動，現貨低位反復。

本周（9月1日—9月5日），西本資訊監(jiān)測的數據顯示，截止9月5日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3390元/噸，周環(huán)比下跌55元；高線HPB300φ6.5mm為3563元/噸，周環(huán)比下跌54元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格波動趨弱：其中，北方需求受限，震蕩下移；南方期現呼應，小幅調低。本周西本鋼材指數下調，成本指數整理，顯示長流程鋼廠利潤空間仍有收窄；本周螺紋鋼期貨主力合約低位起伏，對現貨有引導作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

期貨方面，本周黑色系主力合約走勢不一。其中，熱卷2601合約周五夜盤收在3334元，較上周五夜盤3318元上漲16元；螺紋鋼2601合約周五夜盤收在3120元，較上周五夜盤3125元下跌5元；從全周走勢情況看，原料端鐵礦偏強，成材端螺卷波動。

回首本期，消息面總體平靜，原料現貨盤整，螺紋價格偏弱，當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊監(jiān)測庫存數據：截至9月4日，滬市螺紋鋼庫存總量為35.01萬噸，周環(huán)比增加2.52萬噸，增幅為7.76%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（9月5日的21.47萬噸）增加13.54萬噸，增幅為63.06%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比提升，顯示資源補充順暢。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.79萬噸，周環(huán)比增加2.87%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比繼續(xù)提升，表明剛需逐步改善。

本期西本鋼材指數環(huán)比下調，市場價格走弱：周一，整體調低；周二，低位整理；周三，回升受挫；周四，跌后修復；周五，盤中調高。當下上海市場現狀是：庫存持續(xù)增加，需求回升緩慢；商家隨行就市，價格弱勢掙扎。本周市場價格波動下移，預計下周區(qū)間震蕩。

二、庫存總結分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1087.23萬噸，周環(huán)比增加31.25萬噸，增幅為2.96%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為471.13萬噸，環(huán)比增加14.75萬噸，增幅為3.23%；線盤庫存量為72.74萬噸，周環(huán)比增加2.26萬噸，增幅為3.21%；熱軋卷板庫存量為297.01萬噸，周環(huán)比增加8.61萬噸，增幅為2.99%；中厚板庫存量為104.63萬噸，周環(huán)比增加1.77萬噸，增幅為1.72%；冷卷板庫存量為141.72萬噸，周環(huán)比增加3.86萬噸，增幅為2.80%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2024年9月5的1108.50萬噸）減少21.27萬噸，降幅為1.92%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種繼續(xù)增倉。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格整體趨弱，截至周五，以各地西本優(yōu)質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3000元到3230元/噸不等，周環(huán)比下跌30-50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

8月中國制造業(yè)采購經理指數為49.4%

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業(yè)調查中心31日公布8月份中國采購經理指數。其中，制造業(yè)采購經理指數環(huán)比小幅回升，向好基礎繼續(xù)鞏固。8月份中國制造業(yè)采購經理指數為49.4%，較上月上升0.1個百分點。

國家統計局：建筑業(yè)商務活動指數回落

受近期高溫多雨天氣等不利因素影響，建筑業(yè)生產施工有所放緩，商務活動指數為49.1%，比上月下降1.5個百分點。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數為51.7%，略高于上月0.1個百分點。

中指研究院：1—8月TOP100房企銷售總額23270.5億元

中指研究院發(fā)布2025年1—8月中國房地產企業(yè)銷售業(yè)績排行榜，2025年1—8月，TOP100房企銷售總額為23270.5億元，同比下降13.3%，降幅與1—7月持平。8月單月，綠城、濱江、中建壹品、保利置業(yè)等房企銷售表現較為強勁。TOP100房企權益銷售額為16275.2億元，權益銷售面積為8382.8萬平方米。

2025年8月中國鋼鐵PMI為49.8%

從中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年8月份為49.8%，環(huán)比下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間，主要是受極端天氣影響，鋼鐵行業(yè)淡季特征仍有所顯現，但指數水平僅略低于50%理論臨界點，顯示鋼鐵行業(yè)整體處于弱勢穩(wěn)定態(tài)勢。分項指數變化顯示，受極端天氣影響，鋼鐵供需兩端偏弱運行，產品庫存有所累積，原材料價格持續(xù)高位運行，鋼材價格震蕩回落，鋼廠對后市預期保持樂觀。

8月重卡銷量約8.4萬輛 同比上漲35%

根據第一商用車網初步掌握的數據，2025年8月份，我國重卡市場共計銷售8.4萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年7月微降1%，比上年同期的6.25萬輛上漲約35%。這也是重卡市場自今年4月份以來的五連漲——4月份銷量同比增長6.5%，5月份同比增長13.6%，6月份同比增長37%，7月份銷量同比增長47%，8月份銷量則同比增長了35%。

1-8月TOP100企業(yè)拿地總額6056億元

據中指研究院數據顯示，1-8月，TOP100企業(yè)拿地總額6056億元，同比增長28%，增幅較1-7月縮窄6.3個百分點。8月單月土地市場熱度雖仍延續(xù)，但較7月有所下降。從新增貨值（全口徑）來看，綠城中國、保利發(fā)展和中海地產位列前三。其中綠城中國以1144億元居首，保利發(fā)展、中海地產以996億元和923億元位居其后。從權益新增貨值來看，綠城中國同樣以985億元位居首位，中海地產和保利發(fā)展分列第二、三位。

8月全國乘用車市場零售195.2萬輛

9月3日，乘聯分會數據顯示，初步統計，8月全國乘用車市場零售195.2萬輛，同比增長3%，較上月增長7%，今年以來累計零售1469.8萬輛，同比增長9%。

中鋼協：8月下旬重點鋼企粗鋼日產環(huán)比大降 

2025年8月下旬，重點統計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2141萬噸，平均日產194.7萬噸，日產環(huán)比下降8.0%；生鐵2010萬噸，平均日產182.7萬噸，日產環(huán)比下降5.1%；鋼材2352萬噸，平均日產213.8萬噸，日產環(huán)比增長4.4%。8月下旬，重點統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1498萬噸，環(huán)比上一旬減少69萬噸，下降4.4%；比年初增加261萬噸，增長21.1%；比上月同旬增加20萬噸，增長1.4%；比去年同旬增加44萬噸，增長3.0%，比前年同旬增加26萬噸，增長1.8%。

中國工程機械工業(yè)協會：8月銷售各類裝載機9440臺

據中國工程機械工業(yè)協會對裝載機主要制造企業(yè)統計，2025年8月銷售各類裝載機9440臺，同比增長13.3%。其中國內銷量4774臺，同比增長18.3%；出口量4666臺，同比增長8.69%。2025年1-8月，共銷售各類裝載機83209臺，同比增長12.9%。其中國內銷量44945臺，同比增長20.2%；出口量38264臺，同比增長5.3%。

本期，宏觀面與市場相關的消息主要有：1、工業(yè)運行平穩(wěn)向好，8月制造業(yè)PMI環(huán)比回升；2、季節(jié)性不利天氣影響，建筑業(yè)商務活動指數回落；3、下游需求表現良好，8月乘用車零售同環(huán)比增長；4、8月重卡銷量同比大增，環(huán)比銷量略有下降；5、8月裝載機銷量增加，內需增幅大于出口；6、前8月百強房企拿地增多，銷售總額同比下滑。

行業(yè)面上，據中物聯鋼鐵專委會發(fā)布，8月份中國鋼鐵PMI為49.8%，重返收縮區(qū)間。分項指數中，生產指數和新訂單指數環(huán)比回落，新出口訂單、產成品庫存和原材料庫存指數環(huán)比回升；分項指數顯示，雖然內需呈現季節(jié)性減弱，企業(yè)庫存有所累積，但外需保持強勁，原材料價格高位運行，表明鋼廠對后市預期良好。另據中鋼協數據，8月下旬，重點鋼企生鐵、粗鋼日均產量環(huán)比大幅回落，顯示近期政策性壓產得到了落實，而同期企業(yè)庫存同比增長，表明庫存去化有待加碼。展望后期，隨著極端天氣的減少，需求有望走出頹勢，只要供應端控制節(jié)奏，建筑鋼價有望“筑底”修復。

回首本周，期螺低位起伏，現貨震蕩調整，原料相對平穩(wěn)，商家出貨為主。從行情走勢看，全國各地基本一致：在北方，市場調低，鋼廠跟隨；在南方，期貨擾動，現貨偏弱；環(huán)比來看，全國市場價格均有下移，幅度有所差異。總體而言，期貨引領，現貨跟隨；頻繁波動，暫難突破。

期現呼應，走勢疲軟；消磨士氣，期待回暖。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求回升，投機需求理性，期貨區(qū)間波動，現貨低位反復。

對于上海地區(qū)而言，市場現狀是：庫存繼續(xù)增加，需求力度有限，期螺低位波動，現貨難以提振。當前的利好因素是：供應沒有增加，原料尚未回調；利空因素主要有：庫存壓力加大，商家心態(tài)不穩(wěn)。本周鋼價低位運行，預計下周區(qū)間試探。需要關注的是：原料的變化，期貨的表現，需求的強度。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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