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中信證券：7月A股將進(jìn)入業(yè)績和政策的驗(yàn)證期

2023年07月02日17:54   來源：西本資訊
摘要：中信證券研究報(bào)告指出，A股上半年呈現(xiàn)主題交易極致化和機(jī)構(gòu)博弈極端化的特征，市場波動(dòng)較大，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策和市場情緒預(yù)期處于谷底，7月A股將進(jìn)入業(yè)績和政策的驗(yàn)證期

中信證券研究報(bào)告指出，A股上半年呈現(xiàn)主題交易極致化和機(jī)構(gòu)博弈極端化的特征，市場波動(dòng)較大，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策和市場情緒預(yù)期處于谷底，7月A股將進(jìn)入業(yè)績和政策的驗(yàn)證期，主題、政策、調(diào)倉三大博弈將逐步收斂，聚焦業(yè)績驅(qū)動(dòng)的中報(bào)行情，建議圍繞“中報(bào)業(yè)績”和“三大安全”兩個(gè)維度展開配置。

一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍處低位，企業(yè)盈利增速在上半年筑底后，下半年有望溫和復(fù)蘇，基本面修復(fù)對政策的依賴度較高。二是政策預(yù)期仍處谷底，前期市場激進(jìn)的政策預(yù)期已不斷下修，預(yù)計(jì)7月國內(nèi)逆周期政策不會(huì)缺席，且美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息概率不高，國內(nèi)宏觀流動(dòng)性偏松，而中美關(guān)系擾動(dòng)仍在。三是市場依然處于下半年波動(dòng)區(qū)間的谷底，主題、政策、調(diào)倉三大博弈在7月將逐步收斂，聚焦業(yè)績驅(qū)動(dòng)的中報(bào)行情。

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