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期貨日報：螺紋沽空需謹慎

2013年08月29日08:43   來源：期貨日報
摘要：期貨日報：螺紋沽空需謹慎

在經歷了長達4個月酣暢淋漓的下跌后，螺紋鋼6月反復筑底，并在7月小幅反彈。隨著穩(wěn)增長政策預期明朗及經濟數據逐步確認經濟階段性底部，8月鋼價漲勢加速，與此同時，行業(yè)利好因素亦配合鋼價漲勢。展望未來，我們認為在宏觀面短期向好、旺季來臨等因素支撐下，鋼價反彈暫無憂，需求決定反彈高度。

宏觀方面，我們認為，7月數據反映經濟結構仍在惡化，私人消費與投資均較為疲軟，但以鐵路等為代表的基建投資和房地產投資強勁是經濟走出底部的關鍵動力，外需好轉也貢獻了部分動力。從目前來看，穩(wěn)增長政策效果仍在發(fā)酵，短期看不到結束跡象，鐵路融資在繼續(xù)放量，房地產投資仍看不到拐點。因此，即便在私人消費投資平穩(wěn)或者略有下滑的背景下，受外需及政策推動，經濟仍可能小幅走高。

行業(yè)方面，日均粗鋼產量持續(xù)下降、庫存削減、成本較快上漲及鋼廠提價等都利好鋼價。

但淡季銷量并未隨之走強，根據西本干線現貨交易平臺的監(jiān)測數據，需求增長仍然乏力。此外，鋼材出廠價格較高，導致貿易商訂貨偏于謹慎。未來鋼價若要維持在目前高位，則需要旺季需求的支撐，但我們對需求持相對謹慎看法。

總體而言，基于對經濟及季節(jié)性旺季來臨的謹慎樂觀判斷，我們認為本輪反彈可能仍未結束，但3850元/噸左右壓力較為明顯，因此，螺紋鋼近期或維持振蕩，下行空間不會很大，沽空需謹慎，場外資金仍可少量逢低介入。近期可關注城鎮(zhèn)化進展對價格的影響。

風險方面，鋼價回升導致鋼廠利潤好轉可能導致供給壓力增加。

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